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Die Finanzierungslage für kleine und mittlere Unternehmen in Deutschland hat sich im zweiten Quartal 2026 weiter verschlechtert. Die KfW-Ifo-Kredithürde, ein monatlicher Indikator, der den Anteil kreditinteressierter Unternehmen mit restriktiven Bankerfahrungen misst, hat einen neuen Höchststand erreicht. Das zeigt der aktuelle Finanzierungskompass der Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsgesellschaft Baker Tilly.
40 Prozent der KMU berichten von Kreditrestriktionen
Rund 40 Prozent der befragten kleinen und mittleren Unternehmen sehen sich mit restriktiver Kreditvergabe konfrontiert. Das sind 6,5 Prozentpunkte mehr als im Vorquartal. Auch bei größeren Unternehmen liegt die Kredithürde auf dem zweithöchsten Wert seit Beginn der Datenerfassung im Jahr 2017.
Treiber dieser Entwicklung ist die Inflation infolge des anhaltenden Irankriegs. Die Europäische Zentralbank hat den Leitzins daraufhin im Juni 2026 auf 2,25 Prozent angehoben. Baker Tilly hält weitere Zinsschritte für möglich, sofern der Konflikt anhält und der Preisauftrieb nicht nachlässt.
Unternehmen zahlen damit höhere Zinsen für bestehende und neue Verbindlichkeiten, während der Zugang zu neuen Krediten enger wird.
Alternative Instrumente gewinnen an Boden
Unter diesen Bedingungen rücken Finanzierungsformen außerhalb des klassischen Bankengeschäfts stärker in den Blick. Private Debt bezeichnet Kredite, die nicht von Banken, sondern von Fonds oder anderen institutionellen Investoren vergeben werden. Asset-Based Lending nutzt Vermögenswerte wie Maschinen oder Forderungen als Sicherheit. Supply-Chain-Finance-Programme ermöglichen Lieferanten, Forderungen gegenüber bonitätsstarken Abnehmern vorzeitig zu liquidieren.
Markus Paffenholz, Partner und Leiter Debt Advisory bei Baker Tilly, beobachtet den Anstieg dieser Instrumente vor allem bei sogenannten Non-Investment-Grade-Unternehmen. Das sind Firmen mit schwacher Bonitätsbewertung, denen Banken besonders restriktiv begegnen. Branchenzahlen bestätigen diesen Trend laut Baker Tilly.
Höhere Anforderungen bei der Due Diligence
Wer auf alternative Finanzierungsgeber zugeht, muss mit einem aufwendigeren Prüfprozess rechnen. Die Due Diligence, also die Prüfung der wirtschaftlichen und rechtlichen Verhältnisse eines Unternehmens, fällt bei Nicht-Banken oft umfangreicher aus als im klassischen Kreditgeschäft. Externe Berater werden häufig eingeschaltet, um die Qualität der eingesetzten Vermögenswerte zu bewerten. Das erhöht Aufwand und Kosten auf Seiten der Kreditnehmer.
Einzelhandel und Baugewerbe unter besonderem Druck
Alle Sektoren sind von den gestiegenen Kredithürden betroffen. Besonders ausgeprägt ist die Lage im Einzelhandel: Dort berichten 52 bis 55 Prozent der Unternehmen von Restriktionen bei der Kreditvergabe. Im Baugewerbe melden bei größeren Unternehmen 45 Prozent entsprechende Erfahrungen, gegenüber rund 32 Prozent im Vorquartal.
Baker Tilly nennt zyklische Branchen generell als besonders betroffen. Unternehmen, die konjunkturellen Schwankungen stärker ausgesetzt sind, gelten bei Banken als risikoreicher. Non-Investment-Grade-Einstufungen verschärfen die Lage zusätzlich.
Transportkosten als weiterer Kostenfaktor
Niedrige Wasserstände an Rhein und Donau belasten zusätzlich. Höhere Transportkosten erhöhen den Liquiditätsbedarf betroffener Unternehmen, ohne einen direkten Einfluss auf die Zinsentwicklung zu haben. Für Betriebe mit wassergebundener Logistik entsteht so weiterer Druck auf die Kostenstruktur.
Kapitalzugang wird zur strategischen Frage
Die Kombination aus restriktiver Kreditvergabe, gestiegenem Zinsniveau und branchenspezifischen Belastungen verändert die Finanzierungsstruktur des deutschen Mittelstands strukturell. Wer bislang ausschließlich auf den Hausbankkredit gesetzt hat, läuft Gefahr, in einen Investitionsstau zu geraten. Private Debt, Asset-Based Lending und Supply-Chain-Finanzierung sind keine Notlösungen, sondern etablierte Instrumente mit eigenem Regelwerk. Der Prüfaufwand ist höher. Das sollten Finanz- und Geschäftsführer einkalkulieren, bevor ein konkreter Kapitalbedarf entsteht.
